Dans mon article Pourquoi les riches sont toujours plus riches, j'exagérais à peine lorsque j'affirmais que les plus fortunés gagnaient plus en prenant moins de risques. En effet, les grandes fortunes ont un accès privilégié à des investissements dits alternatifs
. Ces placements, souvent non cotés en bourse, offrent des rendements attractifs avec un risque relativement limité.
Ces investissements pourraient pourtant être bénéfiques pour tous car ils apportent diversification, protection contre l’inflation et opportunités de rendement. Alors, comment tirer parti des actifs alternatifs et optimiser son épargne ? C’est ce que nous allons voir.
Pourquoi intégrer des actifs alternatifs à son portefeuille ?
Les actifs alternatifs ne sont pas simplement un luxe réservé aux investisseurs fortunés. Ils jouent des rôles bien précis dans un portefeuille, un peu comme les différents postes dans une équipe de foot : certains attaquent (recherche de rendement), d’autres défendent (protection contre l’inflation), et certains font le lien entre les deux (diversification).
1. Diversification
Avoir plusieurs types d’investissements, c’est bien. Mais avoir des investissements qui évoluent de façon indépendante les uns des autres, c’est mieux. C’est le principe de la décorrélation : si un actif chute, un autre peut compenser, stabilisant ainsi votre portefeuille.
2. Protection contre l’inflation
Votre argent dort sur un compte bancaire ? Mauvaise nouvelle : chaque année, il perd du pouvoir d’achat. L’inflation grignote votre épargne, d’où l’intérêt d’actifs qui suivent (ou dépassent) l’inflation.
3. Recherche de rendement
Les marchés boursiers ne sont pas la seule option pour faire fructifier son capital. Les actifs alternatifs peuvent offrir des rendements attractifs, souvent à long terme, en échange d’un risque différent des placements classiques.
4. Génération de revenus passifs
Si votre objectif est d’obtenir des revenus réguliers, certains actifs alternatifs comme la dette privée peuvent générer des flux de trésorerie prévisibles.
Pourquoi ces investissements sont-ils traditionnellement réservés aux riches ?
Si les actifs alternatifs sont si intéressants, pourquoi sont-ils principalement accessibles aux grandes fortunes et aux institutions ?
1. Des barrières réglementaires et financières
L'accès aux fonds privés est souvent limité aux investisseurs qualifiés, c'est-à-dire ceux qui peuvent justifier d'un patrimoine conséquent, d'un revenu important et d'une expérience financière suffisante pour prendre des risques.
2. Des tickets d’entrée élevés
Certains fonds demandent 100 000€, voire plusieurs millions pour investir. Ce n'est pas un club fermé par snobisme, mais une façon de préserver les rendements en limitant le nombre d'investisseurs. Beaucoup de stratégies ne fonctionnent pas bien à grande échelle.
3. Une immobilisation longue du capital
Les investissements en Private Equity ou infrastructures exigent souvent 5 à 10 ans avant de porter leurs fruits. Impossible d’en sortir à la première crise venue.
4. Des frais plus élevés
Les fonds spéculatifs appliquent souvent des frais de 2% annuels + 20% des gains, un luxe réservé à ceux qui ont les moyens d’attendre et de financer ces coûts.
Toutes les alternatives ne se valent pas
On parle souvent d’investissement alternatif
pour désigner tout ce qui ne rentre pas dans le cadre actions/obligations. Mais attention : certains actifs restent fortement corrélés aux marchés financiers et n’offrent pas une diversification aussi efficace qu’on pourrait le croire.
Exemples de faux
alternatifs
- L’immobilier : Dépend souvent des taux d’intérêt et des cycles économiques.
- Les matières premières : Très cycliques, elles montent et descendent avec l’économie.
- Les crypto-monnaies : Volatiles, elles se comportent parfois comme des valeurs technologiques.
Les vrais alternatifs présentent une décorrélation réelle avec les marchés traditionnels : les stratégies des hedge funds (fonds d'investissement spécialisés), les terres agricoles, ainsi que les actifs tangibles comme le bois et l'or.
Les différentes stratégies d’investissement alternatif
Chaque actif alternatif joue un rôle stratégique dans la construction d'un portefeuille équilibré. Voici un guide détaillé des principales stratégies et leurs caractéristiques.
1. Diversification et gestion des risques
Ces approches sophistiquées visent à stabiliser votre portefeuille et à réduire sa dépendance aux fluctuations des marchés traditionnels. Voici les options les plus pertinentes :
Stratégies de hedge funds :
- Long/Short : Permet de profiter des hausses et des baisses en achetant les titres sous-évalués et en vendant à découvert ceux surévalués
- Managed Futures : Utilise des algorithmes pour détecter et suivre les tendances sur différents marchés (matières premières, devises, obligations…)
- Market Neutral : Vise un rendement stable indépendant des mouvements du marché
- Arbitrage : Une technique qui exploite les écarts de prix entre deux actifs. Par exemple lors des fusions-acquisitions d'entreprises ou les spreads de taux d'intérêt
Les terres agricoles :
Un investissement particulièrement résilient qui combine plusieurs avantages :
- Production de revenus réguliers via les fermages (location)
- Appréciation du capital sur le long terme
- Excellent hedge contre l'inflation
- Faible corrélation avec les marchés financiers
Cat Bonds (obligations catastrophe) :
- Émises par les compagnies d'assurance pour transférer leurs risques
- Rendements attractifs (6-8% par an en moyenne)
- Totalement décorrélées des marchés financiers
- Risque principal : occurrence d'une catastrophe naturelle majeure
2. Générer un revenu fixe et protégé de l'inflation
Ces investissements visent à créer des flux de trésorerie réguliers tout en préservant le capital de l'érosion monétaire.
MLP (Master Limited Partnership) et infrastructures :
- Contrats long terme avec indexation sur l'inflation
- Revenus prévisibles
- Secteurs essentiels : transport d'énergie, routes, aéroports
- Avantages fiscaux possibles selon les structures
Royalties :
Diversification possible entre plusieurs secteurs :
- Musique : streaming, licences, droits d'auteur
- Mines : redevances sur l'extraction
- Propriété intellectuelle : brevets pharmaceutiques, technologies Revenus récurrents indépendants des marchés financiers
Dette privée & BDC :
- Financement direct des PME non cotées
- Taux d'intérêt plus élevés que les obligations classiques
- Protection contre l'inflation via des taux variables
- Analyse crédit rigoureuse pour limiter les défauts
Crowdfunding immobilier & prêts P2P :
- Accessible dès quelques centaines d'euros
- Rendements attractifs (8-12% selon les projets)
- Diversification facile sur plusieurs projets
- Attention à la qualité des plateformes et des projets
Croissance à long terme
Ces stratégies visent la création de valeur sur plusieurs années, avec une prime d'illiquidité significative.
Capital-investissement :
- Private Equity : transformation d'entreprises matures
- Venture Capital : financement de startups prometteuses
- Angel Investing : investissement très early stage
- Horizons d'investissement de 5 à 10 ans
Fonds activistes :
- Identification d'entreprises mal gérées ou sous-valorisées
- Mise en place de stratégies d'amélioration opérationnelle
- Création de valeur via des changements structurels
- Potentiel de rendement élevé mais risque significatif
Distressed Finance :
- Rachat de dette ou d'actions d'entreprises en difficulté
- Expertise spécifique en restructuration nécessaire
- Cycle contra-cyclique : performant en période de crise
- Rendements potentiels très élevés (>20%)
Global Macro :
- Analyse approfondie des tendances économiques mondiales
- Positions sur multiples classes d'actifs
- Forte flexibilité tactique
- Nécessite une excellente compréhension macroéconomique
Protection du pouvoir d'achat
Ces actifs tangibles offrent une protection naturelle contre l'inflation et les crises financières.
Le bois et les forêts :
- Croissance biologique indépendante des marchés
- Double source de revenus : bois et compensation carbone
- Excellent hedge contre l'inflation
- Patrimoine transgénérationnel
L'or:
- Protection historique contre l'inflation et les crises
- Plusieurs formes d'investissement : physique, ETF, mines
- Liquidité variable selon le support choisi
- Pas de rendement courant mais protection du capital
Infrastructures essentielles :
- Actifs critiques pour l'économie
- Revenus régulés et prévisibles
- Protection naturelle contre l'inflation
- Demande structurellement croissante
Intégrer les actifs alternatifs dans son portefeuille
Les stratégies modernes d'allocation d'actifs vont bien au-delà de la simple répartition traditionnelle 60% actions / 40% obligations. Cette approche classique, bien que largement répandue, ne permet pas toujours de profiter pleinement des opportunités offertes par les marchés modernes. Voici deux modèles alternatifs particulièrement efficaces :
Le modèle Cœur-Satellite
Cette stratégie combine stabilité et opportunisme en divisant le portefeuille en deux parties distinctes :
- Cœur (70-80% du portefeuille) : Composé d'actions et d'obligations traditionnelles, cette partie assure la stabilité et la liquidité du portefeuille. On y privilégie des ETF diversifiés à faibles coûts.
- Satellite (20-30% du portefeuille) : C'est ici qu'on intègre les alternatives à fort potentiel comme le private equity, les hedge funds et les matières premières. Cette portion permet de dynamiser les rendements tout en maintenant un risque contrôlé.
Le modèle "Endowment" (fonds de dotation)
Popularisé par les grandes universités américaines comme Harvard et Yale, ce modèle est particulièrement adapté aux investisseurs institutionnels et aux family offices. Ses caractéristiques principales :
- Une diversification poussée avec jusqu'à 50% d'actifs alternatifs
- Un horizon d'investissement très long (plusieurs décennies)
- Une tolérance élevée à l'illiquidité en échange de meilleures performances
- Un focus sur la préservation du capital tout en générant des rendements réguliers
- Une approche active dans la sélection des gestionnaires les plus performants
Faut-il être riche pour investir dans les alternatives ?
Non, et c’est une bonne nouvelle ! Si vous ne pouvez pas immobiliser 100 000€ ou plus, il existe des alternatives accessibles dès quelques centaines d’euros :
- ETF alternatifs : Matières premières, private equity coté, obligations exotiques.
- Crowdfunding immobilier : Financement de promoteurs, SCPI fractionnées.
- Fonds obligataires spécialisés : Obligations émergentes, dettes privées.
- Investissements fractionnés : Art, forêt, vin, montres.
Dans mon prochain article, je détaillerai comment investir de petites sommes dans les actifs alternatifs. Inscrivez-vous à la newsletter pour ne pas le manquer !
Pour aller plus loin
Je vous recommande deux livres orientés marché américain mais qui restent pertinents pour les européens.
- The Alternative Answer de Bob Rice – Un guide complet et approfondi sur les investissements alternatifs et leur intégration dans un portefeuille moderne, même si certains aspects sont désormais un peu datés.
- The Allocator's Edge de Phil Huber – Une approche moderne et pratique de l'allocation d'actifs alternatifs, particulièrement pertinente pour les investisseurs d'aujourd'hui.
- Mon portefeuille d'investissement personnel qui comprend quelques actifs alternatifs "grand public".
N'hésitez pas à consulter les ressources des grands gestionnaires spécialisés comme Blackstone, Apollo, Carlyle, Oaktree, AQR. Ils y expliquent leurs stratégies et leur vision — c'est souvent très instructif.
Et vous ?
Avez-vous déjà exploré ces alternatives ? Lesquelles vous semblent les plus intéressantes ? Discutons-en en commentaires ! 👇